證券時報 記者付建利

　　招商基金日前發布策略報告稱，預計后期股指仍將繼續震蕩上揚，但隨著股指的安全邊際越來越小，市場分歧也會不可避免的增加，加上外圍市場受美國次級債問題影響而震蕩風險加大，預計市場震蕩仍將頻繁。宏觀經濟層面，消費、投資和出口預計仍將維持快速增長，經濟呈現偏熱跡象，上市公司2007年中報業績明顯超出市場預期。收縮市場流動性和防止經濟過熱的政策調控繼續出臺的可能性依然很大，人民幣升值、中期業績增長和國家產業調控政策將成為市場結構性分化行情的主導因素，“二八”現象可能重現，資金向基金等專業投資機構的轉移會加劇市場的分化，理性和價值投資將成為市場的主流。

　　招商基金表示，近期繼續傾向于選擇成長性高的藍籌股。長期堅持圍繞業績高增長預期明確、人民幣資產價值重估和實質性資產重組三條主線進行戰略布局，近期繼續重點關注微笑曲線的兩端，即上游資源品和下游消費領域。堅持對機械裝備和金融地產行業以及食品飲料、商業零售、旅游酒店等消費服務業的戰略配置地位，并積極探尋有整體上市、資產注入和重組等題材的公司。

　　1、維持對金融地產、消費服務、裝備制造等行業的戰略配置

　　金融行業將從我國高速的經濟增長和

資本市場發展中直接受益，地產行業供小于求的局面難以改變，

人民幣升值因素和確定的業績高增長性使兩行業的長期投資價值依然看好；消費結構升級階段使得對品牌消費品的需求將維持快速穩定增長；重

化工業時代來臨，裝備制造業擴張迅速而周期性減弱。我國消費和產業升級使得這些行業業績維持高速穩定增長，堅持對這些高成長性明確的行業維持戰略配置地位，近期金融股、擁有物業的商業零售股和通漲與收入上升雙重推動的消費服務行業值得關注。

　　2、關注有實質性重組題材的公司

　　在整體工業利潤率高于上市公司利潤率的現實情況下，通過集團注入優質資產，上市公司的基本面將獲得明顯改善，盈利能力有望大幅提升，這類題材可能會形成長期的市場行情。央企的整體上市以及軍工、傳媒、機械、交通運輸等行業都是相關題材的多發區，將保持緊密關注。

　　3、關注鋼鐵行業的投資機會

　　鋼鐵行業中期業績大增，而近期我國鋼價開始上行。在未來我國宏觀經濟前景長期看好的情況下，可以預計我國鋼鐵行業在未來幾年內將維持較高的景氣度，在目前行業成本已經得到良好控制、供給壓力減弱和鋼價保持平穩的情況下，行業最低的估值水平也凸顯了其吸引力。

　　4、關注民航業的投資機會

　　隨著我國GDP的高速增長和居民收入的穩步上升，民航市場的需求保持了快速增長。行業的需求具有較強的剛性特征，近期航空客座率維持高位，五大航空公司的航線聯營使得票價保持穩定，人民幣升值和油價下跌對行業形成利好，暑期需求旺盛等因素使得行業的投資機會值得關注。

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